六问艾瑞2014在线度假市场报告

文旅界文章来源：在线旅讯 2015.02.11 11:15 阅读量：28899

这份报告的主角就是携程与途牛。其中预测2014在线度假规模为426.5亿，携程第一占市场份额18.7%，约为79.8亿，途牛占比14.1%，全年交易额约为60亿。在细分市场上，跟团游市场191.5亿，途牛占比20.1%，交易额约为38.4亿元；自助游市场规模约为235亿，途牛占比9.1%，交易额约为21.4亿。

　　近日，据媒体报道，在途牛举办的投资者峰会上出现一份艾瑞的2014年在线度假市场研究报告。报告中对携程和途牛等OTA的2014全年交易额，跟团游和自助游的市场份额，以及OTA开放平台交易额的计算方法都出现了诸多疑点。这让笔者不禁有点好奇，想用上市公司的财报等资料，盘点下该报告的6大疑点。

　　疑点1.途牛跟团游第四季度同比增长167%，2倍于预期速度？

　　跟团游方面，从艾瑞的数据估计途牛2014全年的跟团游交易额为38.4亿元。众所周知，途牛的跟团游营收的核算即以交易流水的口径来计算的。根据2014前三季度途牛的财报（如图），途牛的前三季度的跟团游营收分别是5.54亿，6.97亿和12.86亿，合计25.4亿元。那么根据艾瑞的数据，途牛第四季度营收应为13亿。

　　在第三季度财报中，途牛预测2014第四季度，净营收为8.512亿至8.755亿元人民币，同比增长75%至80%（见下图），这意味着2013第四季度净营收4.864亿。2013第四季度跟团游营收没有超过同期净营收（4.864亿），途牛财报预测的75%至80%增速与其前三季度的跟团游和营收的增速接近，以同比80%计算，2014第四季度途牛的跟团游营收最多为8.8亿，全年营收为34.2亿，和艾瑞预测的38.4亿存在明显差距。

　　同时艾瑞预测2014第四季度跟团游约为13亿，这同比2013第四季度总营收4.864亿，同比增长速度更是达到了167%,是原计划增长速度的2倍多。同时旅游淡季的第四季度交易额13亿高于旺季的第三季度12.86亿，也明显有悖于常理。

　　疑点2. 途牛自助游第四季度实现前三季度总和？

　　在自助游方面，途牛的自助游的数据也存在疑点。同样在艾瑞的报告中，途牛在2014年235亿的在线自助游市场中占比9.1%，即约为21.4亿。然而根据业内曝光的途牛投资者峰会纪要，会上途牛CFO杨嘉宏称途牛2014年的自助游毛利率为5.9%（见图）。

　　途牛的自助游是按照净营收的方法来核算的，可以根据交易额和毛利率水平得到途牛的自助游交易规模。根据途牛财报，前三季度自助游净营收分别为2280万，1652万和2520万，合计6452万元，5.9%毛利率下，前三季度交易额分别为3.86亿，2.8亿，4.27亿，合计10.9亿元。

　　相比较艾瑞的21.4亿，这意味着途牛要第四季度实现前三季度的总和。按照笔者多年的行业经验，第四季度最多能达到全年交易额的30%，那么途牛全年能在10.9亿的基础上达到15.6亿的目标，与所谓的21.4亿相差5.8亿。

　　在第四季度占全年30%的条件下，途牛第四季度有4.7亿交易额，这意味着5.9%毛利率会带来2773万元的净营收，这明显高于属于旺季的第三季度的规模，这也证明了途牛是很难在第四季度实现全年创收的30%，更别说要在交易额上实现前三季度的总和。

　　疑点3.途牛全年交易额60亿？

　　艾瑞报告中的60亿的交易额。而根据笔者的计算，自助游出现了约5.8亿的预算缺口，跟团游计算的缺口4.2亿，合计缺口10亿，途牛最终只能达到50亿左右，虚增了20%，其中自助游数据更是虚增27.1%。我们大胆的设想下：跟团游方面，途牛能在第四季度迎来同比速度增长为前三季度两倍的爆发么？自助游方面途牛能一个季度创造前三季度总和的奇迹么？

　　疑点4.携程全年交易额增速缩水一半？

　　艾瑞的在线度假的报告中，预估2014年携程的在线旅游度假的市场占比约为18.7%，即79.8亿。同比艾瑞2013年的在线度假报告，携程在线旅游度假交易额约为65亿，同比增长仅为22.7%。而根据携程管理层在财报电话会议的公开信息，旅游度假打包产品的预订量和购买人数，每个季度都有不错的增长，达到同比50%。艾瑞的预测增速22.7%都不到携程官方预测增速的50%一半。

　　疑点5.平台交易的计算方法双重标准？

　　目前多家OTA都已经开展平台或者代理业务，售卖其他旅行社的产品。比如途牛的自营产品不到20%。业界对平台交易的核算方式是以平台交易的合同签署和服务的提供方来界定的。

　　与淘宝、去哪儿等不同，携程、途牛等平台交易均以自身资质的旅行社为乙方与消费者签署协议，并提供游前、游中和游后的服务，因此在计算平台交易的双方都以交易流水作为交易额核算。然而观察艾瑞的报告可以发现，艾瑞在跟团游中，排除了携程开放平台部分的在线旅游度假交易规模。

　　多家OTA同时开展自营、平台业务，将是未来竞争的焦点，如果要做对比，以平台对平台，或者以自营对自营是比较合理的。

　　疑点6.半跟团半自助游怎么算？

　　艾瑞将半跟团、半自助、目的地成团等产品算在自助游口径下。这点与旅游法，行业标准，用户感知不一致。旅游法在附则中指出，包价旅游是指旅行社预先安排行程，提供或者通过履行辅助人提供交通、住宿、餐饮、游览、导游或者领队等两项以上的旅游服务。而半自助游无疑属于包价旅游的一部分了，这也与行业标准一致。

　　行业在组织半跟团半自助游和目的地成团等团队游客时，提供导游等团队服务。另外从消费者角度出发，消费者也更习惯从跟团游的产品里寻找半跟团半自助和目的地成团的产品。

　　目前各家都在大力发展目的地成团、半自助等业务，这个问题应该进一步界定清晰，也有利于行业研究与统计分析。

在线旅游 OTA 携程途牛艾瑞